后会员想看维力医疗，今天他来了！动态17.8，静态27.4，TTM，21.26，总市值33.25亿。很小的盘子，市盈率也并不高，看上去还不错。成立，年上市，位于广州市。上市以来股价表现一般，最近有抬头迹象。一、主营业务1、主要业务：公司主要从事麻醉、泌尿、护理、呼吸、血液透析等领域医疗器械的研发、生产和销售，在临床上广泛应用于手术、治疗、急救和护理等。2、主要产品及其用途：（1）公司麻醉领域产品主要包括气管插管、气管切开插管、支气管插管、喉罩、麻醉面罩、人工鼻、麻醉呼吸管路等。用途：主要是和麻醉呼吸机相配套使用，用于急救、ICU或麻醉时建立人工通气道。适用于各种吸入全麻手术、预防和处理呼吸道梗阻、呼吸功能不全和需要抢救的病人。（2）公司导尿领域产品主要包括导尿管、导尿包、导尿套、导尿配件等产品。用途：主要用于临床需要通过导尿引流尿液的病人。适用于急、慢性尿潴留；危重患者尿量监测；尿液特殊检验如尿培养等；探查尿道有无梗阻；测定膀胱容量，残余尿量；进行膀胱尿道测压及逆行性膀胱造影检查等；膀胱灌注药物；膀胱尿瘘的治疗及防止输尿管反流；盆腔手术的术前准备；大中型手术中防止膀胱过度充盈及观察尿量等。（3）公司护理领域产品主要包括引流、营养、口腔护理、排泄物管理等产品。用途：主要用于临床病人的伤口或分泌物清理引流、营养输入支持及排泄物管理。（4）公司呼吸领域产品主要包括氧气面罩、药物吸入雾化器等。用途：主要用于氧气吸入和进行雾化药物吸入的病人。吸氧产品适用于因呼吸系统疾患而影响肺活量患者；心肺功能不全，使肺部充血而致呼吸困难者；各种中*引起的呼吸困难；昏迷患者；某些外科手术前后病人、大出血休克病人。医用雾化器主要用于治疗各种上下呼吸系统疾病，如感冒、发热、咳嗽、哮喘、咽喉肿痛、咽炎、鼻炎、支气管炎、尘肺等气管、支气管、肺泡、胸腔内所发生的疾病。（5）公司血透领域产品主要为血透管路。用途：主要是和血液透析机相配套使用，用于血液透析治疗。适用于急、慢性肾衰竭、急性药物或*物中*、难治性充血性心力衰竭与急性肺水肿的急救、肝硬化顽固性腹水、肝功能衰竭及完全性阻塞性*疽病人的术前准备、各种原因所致的稀释性低钠血症或高钾血症等。（6）公司泌尿外科领域产品主要包括包皮环切缝合器、导引系列、扩张系列、介入通道、取石、输尿管支架、输尿管导管、造瘘、尿动力学等产品。用途：包皮环切缝合器主要用于泌尿外科包皮环切手术；其他泌尿外科产品主要是和泌尿外科内窥镜配套使用，用于泌尿系统手术通道建立和结石清除，适用于肾结石、输尿管结石和膀胱结石的病人，尿失禁、输尿管狭窄等泌尿系统异常病人。（7）防护产品：一次性使用医用口罩和一次性使用医用外科口罩用途：一次性使用医用口罩供临床各类人员在非有创操作过程中佩带，覆盖住使用者的口、鼻及下颌，为防止病原体微生物、颗粒物等的直接透过提供一定的物理屏障；一次性使用医用外科口罩供临床医务人员在有创操作过程中佩带，覆盖住使用者的口、鼻及下颌，为防止病原体微生物、颗粒物等的直接透过提供一定的物理屏障。(8)其他公司其他产品主要是鼻腔检查、微创、妇产、心外等产品。用途：用于鼻腔检查；腹腔镜手术切除物取出；子宫颈扩张和子宫造影；不停跳心脏搭桥手术的心脏固定。看完这么多主营业务，第一感受就是比较低端，就是口罩、管子等，看上去没啥技术含量。虽然是医疗器械，但是不可高估，股价说明了一切。而且，业绩增长，主要是依赖疫情，公司直截了当说：“报告期内，由于全球新冠肺炎疫情的爆发，公司发挥行业优势，主营业务增加了防疫产品：一次性使用医用口罩和医用外科口罩。”当时公司行业地位还是不错的：公司气管插管和留置导尿管的生产和销售在国际和国内名列前茅，与百余家国外医疗器械经销商、数十家境内医疗器械出口经销商建立了业务联系，产品销往70多个国家或地区，已经进入市场份额最大、监管最为严格的北美、欧洲、日本等发达国家市场。在国内市场，公司产品已覆盖中国大陆所有省份，全国超过医院使用公司产品。目前，公司已取得11项美国FDA产品注册、66项欧盟CE产品认证、75项国内医疗器械产品注册或备案以及21项加拿大产品注册。二、实控人冠景包装和施美包装同由向前先生控制，向前先生系公司实际控制人，董事长向彬先生的弟弟，为公司关联自然人。向彬:男,年出生,中国香港居民,拥有兰州大学数学专业学士学位和中欧国际工商学院工商管理硕士(EMBA)学位。主要工作经历:年至年在*吉市粮食局工作;年至年任番禺金桥新技术医用导管厂销售主管;年至年任番禺金桥新技术医用导管厂厂长;年至年3月任番禺维力董事长;年至年任韦士泰董事;年至今任维力医疗董事长。在年被评为广州市青年技术创新标兵,年获得广州市番禺区科学技术进步奖二等奖。本人系集尿袋连接管、一种吸痰管、气管插管镀膜导丝、双腔支气管导管Y型连接器、双腔支气管导管Y型连接器、简易空间扩张器胃镜检查用导管、一种支气管堵塞器等多项专利技术的申请人。面相有点凶，比较一般。减持：虽然不愿意看到，但还是发生了，控股股东需要减持3%的股份…………如果业绩看好，控股股东不会大笔减持的。三、经营业绩看过去五年，净利润有所起伏，总体向上。营收也是稳步增长。看上去还是不错的。过去五年的扣非净利润：年：万年：万年：万年：万年：万用了四年时间，扣非从万增长到万，确实增长有点慢了……我比较注意一个问题，很多公司上市的时候ROE很高，随着几年过去，ROE一路下滑，这就是维力医疗的问题。不排除上市的时候粉饰业绩。还有一个非常敏感的问题，就是这个公司自从年以来，就再也没有券商给他写过研报。这也需要引起高度警惕，没有人问津研究，本身就说明了问题。三季报显示：营收增长近18%，但是扣非增长74%，显然三季报扣非的1.4亿不是正常年份的成绩单。按照18%的增速，正常扣非预估为1.13亿。那么，给与20倍PE，公司的合理市值也就是21亿左右。现在市值33.2亿，显然并不便宜。要不是去年靠疫情发了笔横财，其实市盈率还是比较高的。不光如此，最近公司还要增发……还要稀释股份。而且，公司还有2.5亿左右的商誉，是年和年收购了两家公司形成了，这两家公司贡献了万的利润……“截至年9月30日，公司商誉为29,.39万元，系年收购张家港市沙工医疗器械科技发展有限公司（以下简称“沙工医疗”）以及年收购江西狼和医疗器械有限公司（以下简称“狼和医疗”）股权所致”。也就是公司的利润还是靠收购得来的，本身自己没啥净利润贡献…………四、总结不建议购买。理由如上。zcstock
