看好医疗行业,一定不能错过创新药带来的新 [复制链接]

提到创新药，最为人熟知的当数这两年非常火热的肿瘤免疫治疗领域，以pd1免疫抑制剂为代表的新一类药物，让人类在治疗癌症上有了新的突破性的手段。以往我们谈癌色变，癌症治疗不仅难度很大，而且治疗过程中患者十分痛苦，主要原因在于癌细胞可以骗过免疫系统的攻击。以pd1为代表的新一类免疫治疗药物通过调动机体免疫系统，重新激活免疫系统对癌细胞的鉴别能力，从而去抑制和杀伤肿瘤细胞，已经成为肿瘤治疗领域中的最有前景的研究方向之一。

pd1的出现，让癌症晚期患者的五年生存率提升了三倍多，对许多重症患者的治疗效果非常显著，未来有望成为癌症治疗的基础药物。它具备很好的广谱性，对肺癌、肝癌、胃癌、肠癌、肾癌、恶黑、食管癌都有一定作用，适用人群广泛，市场空间也非常广阔。并且药效持久，患者可以长期获益。此外，它的副作用较低，相比传统的放疗、化疗杀敌一千自损八百，pd1调动机体免疫能力的机理，副作用明显较低。这种药一旦上市，可以预计它的销售额将非常可观，相关的企业也能赚取非常丰厚的利润。

在国际上，创新药一般指具有自主知识产权，结构新颖，有着新治疗用途的药物，主要集中在肿瘤及自身免疫性疾病方面。国内而言，创新药是指在境内外均未上市，具有新的化学结构以及药理作用，有相应临床价值的一些药品。

与创新药相对的概念是仿制药。创新药具有自主知识产权，由于研制周期长，投入资金大，创新药在上市初期，价格非常昂贵。而仿制药主要对原创药的成分进行复制，所以投资周期较短，成本较低，见效较快，当然定价也相对较低。

仿制药为大家熟知的例子，当数年上映的电影《我不是药神》，影片讲诉了徐峥饰演的程勇为了帮助那些用不起创新药的人，成为了印度仿制药“格列宁”独家代理商的故事。从中我们也能发现创新药的特点，研发周期长，投入资金量大。据统计，一款创新药从最初研发，到最后的获批上市，时间长达15年之久，耗资几十亿美元。并且研发具有很大的不确定性，但是只要创新药能够最终成功上市，由于享受到定价方面的保护，将可以给研发企业带来巨大的回报。

从需求来看

长期来看，创新药的需求非常之高，随着人均寿命不断提高，生活质量逐渐改善，以及过去独生子女*策的影响，我国人口结构加速老龄化。据预测，中国65岁以上人口增速将超过5%，显著高于全球3%的水平。老龄化必然来带对医疗保健，以及创新药的巨大需求。

其次我国居民生活水平日益提升，健康意识也大幅增强。医疗保健板块的消费升级将会是一个长期趋势。

在人口老龄化和医药消费升级的双重推动下，我国人均医疗卫生支出预计会持续增长，相关数据预测，我国人均医疗卫生的支出在未来5年将保持大概10%左右的增速。

从*策来看

十四五规划强调了要加强创新药相关领域的基础研究，并加快相关药物疫苗的研发和技术创新。年以来药监局的供给侧的改革与医保局的支付端的变革也加速了我国从仿制药为主到创新药为主的产业升级趋势。

从技术投入来看

近年来，我国整个生物科技包括医药企业，数量持续增加，研发投入也快速增长，年我国整个医药行业研发总投入超过了10亿美元，占全球比重11.6%，居全球前列。各种专利技术在长期的积累和沉淀后，也诞生了很多明星创新药，并成功上市。可以说我国创新药整体的自主创新能力得到了大幅的提升。

从市场资金来看

创新药是一个长周期、高投入、高风险、高回报的一个行业，它高度依赖于资本的投入。年科创板创立以后，配套适用于生物科技企业的上市规则，极大解决了创新药企的一个资金供需矛盾。

对于创新药公司而言，研发投入非常高，研发周期长，而且，研发不确定性非常高。导致相关企业盈利不是很稳定。由于这些独特的特性，使得很难找到一个合适的方法对创新药企业进行评估。像诸如PE，PB这样一些指标，对于创新药的估值是失灵的。创新药的投资研究需要很高的专业门槛。对于普通投资者来说，更是非常之难。普通投资者最好通过指数化方式投资创新药产业。比如跟踪创新药产业指数（），它从沪深市场里面主营业务涉及创新药研发的上市公司当中，选取50只最具代表性的上市公司作为指数样本，去反映沪深市场创新药产业整体表现。选择指数化的投资既可以享受行业成长的红利，又可以降低个股业务不确定性的风险。感兴趣的朋友可以去留意相关的指数基金产品。不过目前现在仅有部分场内基金，需要投资者具备证券投资账户，选择场外基金进行投资的朋友可以继续留意。